Mitarbeiterbeteiligungsanalyse

Understanding Employee Stock Options Durch NerdWallet. Dezember 03, 2013, 03:12:26 PM EDT Hat Ihr neuer Job bieten Aktienoptionen für Sie Für viele ist es ein großer Anreiz für ein neues Unternehmen beitreten. Google (GOOG) muss das hochkarätigste Beispiel sein, mit den legendären Geschichten von Tausenden von ursprünglichen Angestellten, die Multi-Millionäre werden, einschließlich der in-house Masseurin. Im Folgenden finden Sie einige Informationen, um Ihnen zu verstehen, Aktienoptionen ein wenig besser, wenn youre verwirrt, wie sie funktionieren. Wie Aktienoptionen funktionieren Obwohl Mitarbeiteraktienoptionen seit der weltweiten Finanzkrise ein bisschen an Glanz verloren haben - sie werden immer mehr durch eingeschränkte Aktien ausgetauscht - entsprechen die Optionen nach wie vor fast einem Drittel des Wertes der Executive Incentive-Pakete Entschädigung Beratungsunternehmen James F. Reda Associates. Willst Aktienoptionen Youre finden sie härter zu finden in diesen Tagen, vor allem aufgrund von Änderungen in der Steuergesetze und jüngsten Rückschlag von Mitarbeitern, die für Unternehmen von der Rezession zerschlagen und müde von halten out-of-the-money, wertlose Optionen . In der Tat, Mitarbeiter Aktienoptionen Höhepunkt in der Popularität im Jahr 1999. Aber wenn Sie ein Gig mit Optionen, Heres, wie es funktioniert. Als gewährte Aktienoptionen gibt Ihnen das Recht, Ihre Aktien für einen festgelegten Preis zu einem zukünftigen Zeitpunkt und für eine bestimmte Zeit zu kaufen. Nun verwenden Sie GOOG als Beispiel. Lets sagen, Sie waren unter den glücklichen Nooglers gemietet, als GOOG Aktienoptionen bei 500 ausgeben. Sie erhalten das Recht auf 1000 Aktien zu 500 (der Zuschuss Preis) nach zwei Jahren (der Gewährungszeitraum) zu kaufen und Sie haben 10 Jahre, um die Ausübung der (Aktien kaufen). Wenn Googles Aktienkurs unter 500, wenn Ihre Aktien sind, sind sie aus dem Geld und youre aus Glück. Sie müssen die Aktien nicht verlieren, verlieren sie nur wertlos, es sei denn, die Aktie rebounds und über ihren Ausübungspreis - oder wenn das Unternehmen großzügig beschließt, den ursprünglichen Ausübungspreis neu zu bewerten. Aber wenn GOOG ist über 1000, wie es jetzt ist, knacken Sie den Champagner youre im Geld Sie können 1000 Aktien bei 500 kaufen, dann verkaufen und ein halbes Million Dollar Gewinn. Achten Sie einfach auf die nachfolgende Steuerrechnung. In einigen Fällen können Sie Ihre Optionen ausüben und halten Sie dann auf die Aktie für mindestens ein Jahr vor dem Verkauf und zahlen einen niedrigeren Steuersatz. Optionen haben eine Reihe von steuerlichen Konsequenzen zu berücksichtigen. Wenn Sie Fragen zu Ihren Aktienoptionen haben, fragen Sie einen Berater. Der Nachteil der Mitarbeiteraktienoptionen Trotz dieser Tatsache, dass Optionen Millionäre aus Masseurinnen machen können, gibt es einige Nachteile: Aktienoptionen können ein bisschen kompliziert sein. Zum Beispiel haben verschiedene Arten von Aktienoptionen unterschiedliche steuerliche Konsequenzen. Es gibt nicht qualifizierte Optionen und Anreizoptionen (ISOs), die beide spezielle Steuerauslöser aufweisen. Optionen können wertlos ablaufen. Stellen Sie sich den Nervenkitzel eines Stipendiums, gefolgt von der Qual eines Aktien-Flops. Anstatt als Mitarbeiter Anreiz, Optionen für eine stolpernde Aktien ausgegeben kann muck-up Moral. Wissen, wann und wie Ausübung Aktienoptionen kann nervenaufreibend sein. Hat der Bestand seinen Höhepunkt erreicht Wird es jemals aus historischen Tiefs erholen Ausübung und halten oder ausüben und verkaufen Und Sie können viel zu investiert in Unternehmensaktien zu bekommen. Holding ein Haufen von Optionen kann zu einem Windfall oder einem Untergang führen. Sie können einfach keine Bank auf sie, bis theyre in das Geld und in der Tasche. Mitarbeiteraktienoptionen können ein außerordentlicher Vermögensverwalter sein. Mit einem steigenden Unternehmen Aktienkurs und eine gewidmet Leiter, seine fast wie eine erzwungene Sparkonto. Und das kann eine Option wert sein. Neda Jafarzadeh ist ein Finanzanalyst für NerdWallet. Eine Website gewidmet helfen Investoren machen bessere finanzielle Entscheidungen mit ihrem money. Employee Stock Options (ESO) Von John Summa. CTA, PhD, Gründer von HedgeMyOptions und OptionsNerd Mitarbeiter Aktienoptionen. Oder ESOs, stellen eine Form der Kapitalbeteiligung dar, die von Unternehmen an ihre Mitarbeiter und Führungskräfte gewährt wird. Sie gewähren dem Inhaber das Recht, die Aktien des Unternehmens zu einem bestimmten Preis für eine begrenzte Zeitdauer in den in der Optionsvereinbarung festgelegten Mengen zu erwerben. ESOs stellen die häufigste Form der Aktienkompensation dar. In diesem Tutorial wird der Mitarbeiter, der auch als Optionsnehmer bekannt ist, die Grundlagen der ESO-Bewertung erlernen, wie sie sich von ihren Brüdern in der börsengehandelten Optionsfamilie unterscheiden und welche Risiken und Chancen damit verbunden sind Während ihrer begrenzten Lebensdauer. Darüber hinaus wird das Risiko von ESOs, wenn sie in das Geld gegen früh oder vorzeitige Ausübung erhalten untersucht werden. In Kapitel 2 beschreiben wir ESOs auf einer sehr grundlegenden Ebene. Wenn ein Unternehmen entscheidet, dass es seine Mitarbeiterinteressen an die Ziele des Managements angleichen möchte, ist dies eine Möglichkeit, eine Entschädigung in Form von Eigenkapital im Unternehmen zu erbringen. Es ist auch eine Möglichkeit der Entschädigung. Restricted Stock Grants, Anreiz Aktienoptionen und ESOs sind alle Formen, die Eigenkapitalausgleich nehmen kann. Während Restricted Stock und Incentive Optionen sind wichtige Bereiche der Equity-Kompensation, werden sie hier nicht erforscht werden. Stattdessen steht der Fokus auf nicht qualifizierten ESOs. Wir beginnen mit einer detaillierten Beschreibung der wichtigsten Begriffe und Konzepte in Verbindung mit ESOs aus der Perspektive der Mitarbeiter und deren Eigeninteresse. Vesting Ablaufdatum und erwarteter Zeit bis zum Ablauf, Volatilitätspreis, Streik (oder Ausübung) Preise und viele andere nützliche und notwendige Konzepte werden erklärt. Dies sind wichtige Bausteine ​​des Verständnisses von ESOs eine wichtige Grundlage für fundierte Entscheidungen darüber, wie Sie Ihre Aktienkompensation verwalten können. ESOs werden den Arbeitnehmern als eine Form der Entschädigung gewährt, wie oben erwähnt, aber diese Optionen haben keinen marktfähigen Wert (da sie nicht auf einem Sekundärmarkt handeln) und sind im Allgemeinen nicht übertragbar. Dies ist ein wesentlicher Unterschied, der in Kapitel 3 näher erläutert werden soll, in dem grundlegende Optionen Terminologie und Konzepte behandelt werden, während andere Gemeinsamkeiten und Unterschiede zwischen den gehandelten (notierten) und nicht gehandelten (ESO) Verträgen hervorgehoben werden. Ein wichtiges Merkmal von ESOs ist ihr theoretischer Wert, der in Kapitel 4 erläutert wird. Der theoretische Wert wird aus Optionsmodellen wie dem Black-Scholes (BS) oder einem Binomialpreisverfahren abgeleitet. Im Allgemeinen wird das BS-Modell von den meisten als gültige Form der ESO-Bewertung akzeptiert und entspricht den Standards des Financial Accounting Standards Board (FASB) unter der Annahme, dass die Optionen keine Dividenden ausschütten. Aber auch wenn das Unternehmen Dividenden ausschüttet, gibt es eine Dividende zahlende Version des BS-Modells, die den Dividendenstrom in die Preisgestaltung dieser ESOs integrieren kann. Es gibt laufende Debatte in und aus der Akademie, inzwischen, wie man am besten Wert ESOs, ein Thema, das weit über dieses Tutorial ist. Kapitel 5 sieht, was ein Stipendiat denken sollte, sobald eine ESO von einem Arbeitgeber gewährt wird. Es ist wichtig, dass der Mitarbeiter (Geber) die Risiken und potenziellen Vorteile von ESOs bis zum Auslaufen verstehen kann. Es gibt einige stilisierte Szenarien, die nützlich sein können, um zu veranschaulichen, was auf dem Spiel steht und was zu beachten bei der Prüfung Ihrer Optionen. Dieses Segment skizziert daher die wichtigsten Ergebnisse aus dem Halten Ihrer ESOs. Eine gemeinsame Form der Verwaltung durch Mitarbeiter, um Risiken zu reduzieren und Sperre in Gewinnen ist die frühe (oder vorzeitige) Ausübung. Dies ist etwas von einem Dilemma, und stellt einige harte Entscheidungen für ESO Inhaber. Letztlich hängt diese Entscheidung von der persönlichen Risikobereitschaft und den spezifischen Finanzbedürfnissen ab, sowohl kurz - als auch langfristig. Kapitel 6 befasst sich mit dem Prozess der frühen Ausübung, den finanziellen Zielen, die typischerweise für einen Stipendiaten gelten, der diesen Weg (und damit zusammenhängende Fragen) sowie die damit verbundenen Risiken und steuerlichen Auswirkungen (insbesondere kurzfristige Steuerschulden) einnimmt. Zu viele Inhaber verlassen sich auf konventionelle Weisheit über ESO Risikomanagement, die leider mit Interessenkonflikten belastet werden kann und daher nicht unbedingt die beste Wahl sein muss. Beispielsweise kann die übliche Praxis, eine frühzeitige Ausübung zu empfehlen, um Vermögenswerte zu diversifizieren, nicht die gewünschten optimalen Ergebnisse erzielen. Es gibt Kompromisse und Opportunitätskosten, die sorgfältig geprüft werden müssen. Neben der Beseitigung der Ausrichtung zwischen Arbeitnehmer und Unternehmen (die angeblich einer der beabsichtigten Zwecke des Zuschusses war) macht die frühe Ausübung dem Inhaber einen großen Steuerbiss (zu normalen Einkommensteuersätzen) aus. Im Gegenzug verriegelt der Inhaber eine gewisse Wertschätzung auf seinem ESO (intrinsischer Wert). Extrinsisch. Oder Zeitwert, ist realer Wert. Er stellt einen Wert dar, der proportional zur Wahrscheinlichkeit ist, mehr intrinsischen Wert zu gewinnen. Alternativen gibt es für die meisten Inhaber von ESOs zur Vermeidung einer vorzeitigen Ausübung (d. h. Ausübung vor dem Verfallsdatum). Hedging mit aufgeführten Optionen ist eine solche Alternative, die kurz in Kapitel 7 zusammen mit einigen der Vor-und Nachteile eines solchen Ansatzes erklärt wird. Die Arbeitnehmer stehen vor einer komplexen und oft verwirrenden Steuerpflicht, wenn sie ihre Entscheidungen über die ESO und ihr Management berücksichtigen. Die steuerlichen Auswirkungen der frühen Ausübung, eine Steuer auf intrinsische Wert als Entschädigung Einkommen, nicht Kapitalgewinne, kann schmerzhaft sein und kann nicht notwendig sein, wenn Sie einige Alternativen kennen. Allerdings hebt die Absicherung einen neuen Satz von Fragen und die damit verbundene Verwirrung über Steuerbelastung und Risiken, die über den Rahmen dieses Tutorials hinausgehen. ESOs werden von Dutzenden von Millionen von Mitarbeitern gehalten und Führungskräfte in und viele mehr weltweit sind im Besitz dieser oft missverstandenen Vermögenswerte bekannt als Eigenkapitalausgleich. Versuchen, einen Griff auf die Risiken, sowohl Steuern und Eigenkapital zu bekommen, ist nicht einfach, aber ein wenig Aufwand beim Verständnis der Grundlagen wird ein langer Weg zur Entmystifizierung ESOs gehen. Auf diese Weise, wenn Sie sitzen mit Ihrem Finanzplaner oder Vermögensverwalter, können Sie eine informierte Diskussion - eine, die hoffentlich bevollmächtigen, um die besten Entscheidungen über Ihre finanzielle Zukunft zu machen. Fast Answers Mitarbeiter Aktienoptionen Pläne Viele Unternehmen verwenden Mitarbeiteraktien Optionspläne zur Entschädigung, Beibehaltung und Gewinnung von Mitarbeitern. Diese Pläne sind Verträge zwischen einem Unternehmen und seinen Mitarbeitern, dass die Mitarbeiter das Recht, eine bestimmte Anzahl der Aktivitäten des Unternehmens Aktien zu einem bestimmten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen. Der Festpreis wird oft als Zuschuss oder Ausübungspreis bezeichnet. Mitarbeiter, die Aktienoptionen gewährt werden, hoffen, durch die Ausübung ihrer Optionen zu profitieren Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen, wenn die Aktien zu einem Preis gehandelt werden, die höher ist als der Ausübungspreis ist. Manche Unternehmen bewerten den Preis, zu dem die Optionen ausgeübt werden können. Dies kann beispielsweise geschehen, wenn ein Aktienkurs der Gesellschaft unter den ursprünglichen Ausübungspreis gefallen ist. Die Unternehmen werten den Ausübungspreis auf, um ihre Mitarbeiter zu halten. Wenn ein Streit darüber besteht, ob ein Arbeitnehmer Anspruch auf eine Aktienoption hat, wird die SEC nicht eingreifen. Staatliches Recht, nicht Bundesgesetz, deckt solche Streitigkeiten ab. Sofern das Angebot nicht für eine Freistellung gilt, verwenden Unternehmen in der Regel Form S-8, um die im Rahmen des Plans angebotenen Wertpapiere zu registrieren. Auf der SEC-EDGAR-Datenbank. Finden Sie ein Unternehmen Form S-8, beschreibt den Plan oder wie Sie Informationen über den Plan zu erhalten. Mitarbeiterbeteiligungspläne sollten nicht mit dem Begriff ESOPs oder Mitarbeiterbeteiligungspläne verwechselt werden. Es handelt sich um eine Mitarbeiteraktienoption - ESO Eine Mitarbeiteraktienoption (ESO) ist eine Aktienoption, die bestimmten Mitarbeitern eines Unternehmens gewährt wird. ESOs bieten den Optionsrechtsinhabern das Recht, einen bestimmten Betrag von Aktien zu einem bestimmten Preis für einen bestimmten Zeitraum zu kaufen. Eine Mitarbeiteraktienoption unterscheidet sich leicht von einer börsengehandelten Option. Weil es nicht zwischen den Anlegern an einer Börse gehandelt wird. VIDEO Laden des Players. BREAKING DOWN Mitarbeiteraktienoption - ESO Die Mitarbeiter müssen typischerweise warten, bis eine bestimmte Ausübungsfrist verstrichen ist, bevor sie die Option ausüben und den Aktienbestand kaufen können, da die Idee hinter Aktienoptionen darin besteht, Anreize zwischen Mitarbeitern und Aktionären eines Unternehmens auszugleichen. Aktionäre wollen die Aktienkurssteigerung zu sehen, so lohnend Mitarbeiter als der Aktienkurs steigt über die Zeit garantiert, dass jeder die gleichen Ziele im Auge hat. Funktionsweise eines Aktienoptionsvertrags Es wird davon ausgegangen, dass einem Manager Aktienoptionen gewährt werden und der Optionsvertrag dem Manager erlaubt, 1.000 Aktien der Gesellschaft zu einem Ausübungspreis oder einem Ausübungspreis von 50 je Aktie zu erwerben. 500 Aktien der gesamten Weste nach zwei Jahren, und die restlichen 500 Aktien Weste am Ende von drei Jahren. Vesting bezieht sich auf den Mitarbeiter gewinnen Besitz über die Optionen, und Vesting motiviert den Arbeiter, bei der Firma bleiben, bis die Optionen Weste. Beispiele für Aktienoptionen Ausübung Mit dem gleichen Beispiel wird davon ausgegangen, dass sich der Aktienkurs nach zwei Jahren auf 70 erhöht, was über dem Ausübungspreis für die Aktienoptionen liegt. Der Manager kann mit dem Erwerb der 500 Aktien, die zu 50 Aktien ausgeübt werden, und die Veräußerung dieser Aktien zum Marktpreis von 70 ausüben. Die Transaktion generiert eine 20 pro Aktie Gewinn oder 10.000 insgesamt. Die Firma behält einen erfahrenen Manager für zwei weitere Jahre, und der Mitarbeiter profitiert von der Aktienoptionsübung. Liegt der Aktienkurs nicht über dem 50 Ausübungspreis, übernimmt der Manager die Aktienoptionen nicht. Da der Arbeitnehmer nach zwei Jahren die Optionen für 500 Aktien besitzt, kann er die Gesellschaft verlassen und die Aktienoptionen bis zum Ablauf der Optionen behalten. Diese Anordnung gibt dem Manager die Möglichkeit, von einer Kurssteigerung auf der Straße profitieren. Factoring in Betriebsaufwendungen ESOs werden oft ohne Barauslagenanforderung des Mitarbeiters gewährt. Wenn der Ausübungspreis 50 pro Aktie beträgt und der Marktpreis beispielsweise 70 beträgt, kann die Gesellschaft dem Arbeitnehmer einfach die Differenz zwischen den beiden Preisen multipliziert mit der Anzahl der Aktienoptionsaktien zahlen. Wenn 500 Aktien ausgeübt werden, beträgt der an den Arbeitnehmer gezahlte Betrag (20 x 500 Aktien) oder 10.000. Dies beseitigt, dass der Arbeitnehmer die Aktien kaufen muss, bevor die Aktie verkauft wird, und diese Struktur macht die Optionen wertvoller. ESOs sind ein Aufwand für den Arbeitgeber, und die Kosten für die Ausgabe der Aktienoptionen wird in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung des Unternehmens gebucht. Economic Evaluation von Alternative Market Instrument Design s: Auf dem Weg zu einem marktorientierten Ansatz zur Schätzung der Fair Value von Mitarbeiter-Aktienoptionen An Ihrem Haben wir verschiedene marktorientierte Ansätze zur Schätzung des beizulegenden Zeitwertes von Mitarbeiteraktienoptionen unter der FASB-Aufstellung der Finanzbuchhaltungsstandards Nr. 123, Anteilsbasierte Vergütung (Statement 123R) geprüft Die Form der Mitarbeiteraktienoptionen als Kosten in ihren Abschlüssen. Ein marktorientierter Ansatz beinhaltet ein Instrument, das zwischen den willigen Käufern und Verkäufern gehandelt wird und die Verwendung des Instrumentenmarktpreises als vernünftige Schätzung des beizulegenden Zeitwerts der Mitarbeiteraktienoptionen. Die wichtigste Schlussfolgerung unserer bisherigen Analyse ist, dass Instrumente, die die künftigen Nettoverpflichtungen der Gesellschaft oder Nettoeinnahmen von ihren Mitarbeitern im Rahmen des Optionsgewinns verfolgen, angemessene Schätzungen des beizulegenden Zeitwerts gemäß Definition 123R liefern können. Darüber hinaus zeigt unsere Analyse, dass Instrumente, die die Bedingungen für Mitarbeiteraktienoptionen oder andere aktienbasierte Vergütungen replizieren, keine angemessenen Schätzungen des beizulegenden Zeitwertes vornehmen. Diese Schlussfolgerungen sind nur für die Gestaltung des Instruments relevant. Die Eignung eines marktbasierten Ansatzes zur Schätzung des beizulegenden Zeitwerts hängt nicht nur von einem entsprechenden Instrumentenentwurf ab. Sondern auch auf dem Vorhandensein eines geeigneten Marktpreismoduls und damit zusammenhängenden Informationsplans, um ein angemessenes Niveau an Wettbewerb und Liquidität auf dem Markt für das Instrument zu gewährleisten. 1. Hintergrund: Marktorientierter Ansatz und Messziel Das Messobjekt im Sinne der Konzernrechnung 123R ist der zeitlich beizulegende Zeitwert der Verpflichtungen der Gesellschaft gegenüber den Mitarbeitern im Rahmen der Optionsbewilligung, die die Kosten für die Gesellschaft darstellen Zum Zeitpunkt der Gewährung. Aus ökonomischer Sicht kann dies als Opportunitätskosten der Optionszuteilung an die Gesellschafter betrachtet werden. 1 Das Messobjektiv bleibt von der Entscheidung, einen marktbasierten Ansatz für die Bewertung zu verwenden, und nicht einen modellbasierten Ansatz unberührt. Unter dem marktbasierten Ansatz verwendet das Unternehmen einen Marktpreis als Alternative zur modellbasierten Schätzung als Maß für den beizulegenden Zeitwert. Der Marktpreis ist der Preis, zu dem ein Marktinstrument zwischen einem willigen Käufer und Verkäufer gehandelt wird. Der Preis wird durch einen wettbewerbsorientierten Marktprozess erzielt. Ein marktorientierter Ansatz muss aus drei Elementen bestehen, um einen Marktpreis zu erzeugen, der eine vernünftige Schätzung des beizulegenden Zeitwerts eines Mitarbeiterbeteiligungsprogramms darstellt. Um die Ziele der Statement 123R zu erfüllen, muss jedes Element des marktbasierten Ansatzes mit der Bewertung des beizulegenden Zeitwerts übereinstimmen: Ein Marktinstrument, das Nettozahlungen an seinen Inhaber vermittelt, die dem beizulegenden Zeitwert aller oder gleich sind Teil der Mitarbeiterbeteiligung gewährt. 2. 3 Ein glaubwürdiger Informationsplan, der es potentiellen Käufern und Verkäufern ermöglicht, das Instrument zu bewerten. Zum Beispiel sollte der Plan Informationen über das Ausübung Verhalten der Mitarbeiter in der Finanzhilfe zu geben. Es sollte für alle Marktteilnehmer leicht zugänglich sein, um das Potenzial für eine unerwünschte Selektion zu verringern. Ein Marktpreismechanismus, durch den das Instrument gehandelt werden kann, um einen Preis zu generieren. Sie sollte die Teilnahme am Markt fördern, um den Wettbewerb zwischen den Käufern und Verkäufern zu fördern. Daher ist das Instrumenten-Design nur eines von mehreren Elementen eines marktorientierten Ansatzes, der mit dem Ziel des beizulegenden Zeitwertes übereinstimmen muss, um einen fairen Wert zu erzielen. Wir wissen, dass keine Instrumente zur Schätzung des beizulegenden Zeitwerts von Mitarbeiteraktienoptionen vor der Veröffentlichung von Statement 123R öffentlich zur Verfügung stehen. Seit der Ausgabe von SAB 107 im März 2005 haben wir eine Vielzahl von Kandidateninstrumentenentwürfen auf uns aufmerksam gemacht, die Leitlinien für Unternehmen lieferten, die bei der Verwendung von Modellen zur Schätzung des beizulegenden Zeitwerts folgen sollten. Dieses Memo spiegelt unsere Überprüfung von Instrument Design s bis heute. Unsere Schlussfolgerungen über das Potenzial alternativer Instrumentenentwürfe zur Ermittlung vernünftiger Schätzungen des beizulegenden Zeitwerts werden im nächsten Abschnitt dargestellt. In Anbetracht dieser Schlussfolgerungen haben wir angenommen, dass andere Elemente des marktorientierten Ansatzes für die Schätzung des beizulegenden Zeitwertes geeignet sind. 2. Alternative Ansätze des Instrumentenentwurfs Die Bewerberinstrumente für die Bewertung von Mitarbeiterbeteiligungsbeihilfen gemäß Statement 123R haben sich in der Regel in zwei Kategorien unterteilt, die wir als Tracking-Ansatz und den Terms and Conditions Ansatz unterscheiden. Von den beiden Ansätzen scheint nur der Tracking-Ansatz eine vernünftige Schätzung des beizulegenden Zeitwerts von Mitarbeiteraktienoptionen zu vermitteln, wie wir unten erläutern. A. Tracking-Ansätze Im Rahmen der Tracking-Ansätze, bereitwilligen Käufern und Verkäufern Handelsrechten auf künftige Auszahlungen, die identisch mit den zukünftigen Flüssen der Nettoeinnahmen von den Mitarbeitern oder gleichwertig sind, Netto-Verpflichtungen der Gesellschaft im Rahmen des Zuschusses. Für die Bewertung eines Mitarbeiteraktienoptionsstipendiums sind diese beiden Designs mit der Bewertung des beizulegenden Zeitwertes konsistent: Ein Instrument, das Zahlungen an seinen Inhaber verspricht, die den künftigen intrinsischen Werten entsprechen, die von den Arbeitnehmern im Rahmen des Zuschusses realisiert werden. Dies kann durch den wettbewerbsorientierten Verkauf eines Instruments mit Zahlungen erreicht werden, die den inhärenten Wert, den die Arbeitnehmer bei Ausübung einiger oder aller der anwendbaren Aktienoptionen realisieren, verfolgen. Ein Instrument, das Verpflichtungen gegenüber einem Drittanbieter abgibt, die den tatsächlichen Nettoverpflichtungen der Gesellschaft gegenüber Arbeitnehmern im Rahmen der Optionsgewährung entsprechen. Dies kann erreicht werden, indem ein qualifizierter Dritter, um einige oder alle der Unternehmen Verpflichtungen gegenüber Arbeitnehmern im Rahmen der Option Gewährung zu erfüllen. In jedem Fall sind die Bedingungen des Instruments verbindlich. Aus ökonomischer Sicht schafft die Möglichkeit, ein Trackinginstrument zu handeln, Anreize für Käufer und Verkäufer, Ressourcen zur Schätzung des Wertes des Instruments zu nutzen und diese Informationen über den Marktpreis zu veröffentlichen. Das Tracking-Instrument schafft einen Anreiz zur Schätzung eines Preises, der dem beizulegenden Zeitwert entspricht, indem er seinen Halter künftigen Zahlungs - oder Verpflichtungsströmen aussetzt, die durch Design dem Unternehmen entsprechen, das der Finanzhilfe unterliegt. Bei der Preisfestsetzung des Instruments berechnen die potenziellen Käufer und Verkäufer somit den zeitlich beizulegenden Zeitwert der Verpflichtung der Gesellschaft aus dem Zuschuss. Der Marktpreis des Trackinginstruments ist dementsprechend eine vernünftige Schätzung des beizulegenden Zeitwertes in einem wettbewerbsorientierten Markt. Unter dem Tracking-Ansatz werden keine Beschränkungen für die Fähigkeit des Inhabers, das Instrument zu handeln oder zu sichern, auferlegt. Sämtliche Kosten der Optionsgewährung für das Unternehmen und damit der beizulegende Zeitwert werden durch das Versprechen künftiger Zahlungen oder Abtretung künftiger Verpflichtungen erfasst. Diese Zukunftsströme verfolgen die Nettozahlungen an die Mitarbeiter im Rahmen der Optionsgewährung und damit des beizulegenden Zeitwerts. 4 Die Auferlegung der Beschränkungen, die Arbeitnehmer gegen den Handel oder die Absicherung auf dem Marktinstrument oder dessen Inhaber stellen, würde wahrscheinlich dazu führen, dass der Marktpreis des Instruments vom Marktwert abweicht. Der Grund dafür ist, dass diese Beschränkungen die Opportunitätskosten des Zuschusses für das Unternehmen nur durch ihre Auswirkung auf das Ausübungsverhalten der Arbeitnehmer beeinflussen. 5 Dieses Verhalten ist in den Zahlungsströmen oder Verpflichtungen im Rahmen des Tracking-Ansatzes vollständig erfasst. Wir schließen daraus, dass Marktinstrumente, die den künftigen Nettoverpflichtungen oder Nettoeinnahmen aus dem Zuschuss dem Inhaber zuordnen, geeignet sind, einen Transaktionskurs zu generieren, der eine vernünftige Schätzung des beizulegenden Zeitwerts gemäß Definition 123R ist. B. Bedingungen und Konditionen Ansätze Es wurde vorgeschlagen, dass der Marktpreis des Instruments als vernünftiger Schätzwert herangezogen werden könnte, wenn ein Marktinstrument dazu dienen könnte, seinem Inhaber die Bedingungen und Bedingungen zu erteilen, unter denen Arbeitnehmer einem Optionskontrakt unterliegen Beizulegen. Hierbei handelt es sich um die Bedingungen für die Festlegung von Bedingungen und Bedingungen für den Inhaber des Instruments, die die materiellen Bedingungen und Bedingungen der Arbeitnehmer, die Empfänger der Optionen sind, für die eine Schätzung des beizulegenden Zeitwertes beantragt wird, darstellen. Beispielsweise würde der Inhaber des Marktinstruments den gleichen Verboten des Handels und der Absicherung des Instruments gegenüberstehen, wie die Arbeitnehmer unter den Bedingungen der gewährten Optionen stehen. Idealerweise würde dies dazu führen, dass der Inhaber die gleichen Entscheidungen Entscheidungen als Mitarbeiter treffen. Es gibt inhärente Schwierigkeiten mit einem solchen Instrument, das wahrscheinlich verhindern wird, dass sein Marktpreis eine vernünftige Schätzung des beizulegenden Zeitwerts ist. Die größte Schwierigkeit besteht darin, dass die Kosten der Optionsgewährung für das Unternehmen von den Erwägungen abhängen, die nicht durch die Bedingungen erfasst werden, unter denen Mitarbeiter im Rahmen des Optionsvertrages stehen. Zum Beispiel sind Mitarbeiter in der Regel von der Übertragung ihrer Optionen oder Absicherung ihrer Option Positionen beschränkt, so dass die Terms-and-Conditions Ansatz schreibt die Verhängung solcher Beschränkungen für den Inhaber des Instruments, um seinen Marktpreis zu beeinflussen. Dennoch sind diese Beschränkungen für die Kosten der Gewährung des Unternehmens nicht relevant. Die Gesellschaft kann ihre Verpflichtungen aus der Optionsgewährung einem Dritten übertragen und ist frei, ihre Position zu sichern. Die Unternehmenskosten der Risikotragfähigkeit im Rahmen des Zuschusses und damit die Opportunitätskosten des Zuschusses spiegeln diese Fähigkeit wider, zu handeln und sich abzusichern, auch wenn die durch das Terms-and-Conditions-Konzept erarbeitete Instrumentenkonstruktion dies nicht tut. Es ist somit klar, dass Faktoren, die für die Kosten der Gewährung des Unternehmens von Bedeutung sind, aus dem Instrumentenentwurf im Rahmen des Terms-and-Conditions-Ansatzes weggelassen werden. Es wurde vorgeschlagen, dass ein Investor, der die Bedingungen und Bedingungen, die Mitarbeiter Gesicht konfrontiert wird die gleiche Ausübung Verhalten zeigen, wie die Mitarbeiter im Rahmen des Zuschusses. Die Idee ist, dass die Anleger dazu veranlaßt werden, ein ähnliches Verhalten wie die Mitarbeiter zu erwarten, so dass sie solche Informationen in den Marktpreis des Instruments übertragen. Während das Ausübungsverhalten für die Schätzung des beizulegenden Zeitwertes von Bedeutung ist, ist die Ansicht, dass die Anleger sich wie die Arbeitnehmer verhalten, nicht aus einer ökonomischen Sicht einer engen Kontrolle ausgesetzt. Es besteht kein Grund zu erwarten, dass Anleger das gleiche Ausübungsverhalten wie Mitarbeiter zeigen, auch wenn sie Instrumente mit ähnlichen Bedingungen halten. Unterschiede zwischen den Präferenzen der Mitarbeiter und Investoren werden in der Regel verhindern, dass ihre Ausübung Verhalten ähnlich. Zum Beispiel: Mitarbeiter und Investoren können unterschiedliche Risikoprofile haben Mitarbeiter zahlen mit dem Service im Laufe der Zeit, nicht vorne mit Bargeld Mitarbeiter können direkt an das Wachstum und den Erfolg des Unternehmens beitragen und Mitarbeiter Lebensgrundlagen sind mehr direkt im Zusammenhang mit der Performance des Unternehmens als ist Den Lebensunterhalt des Investors. Darüber hinaus kann eine nachträgliche freiwillige und unfreiwillige Beendigung des Arbeitsverhältnisses durch das Unternehmen das Ausübungsverhalten und die Kosten der Verpflichtungen des Unternehmens im Rahmen des Zuschusses erheblich beeinträchtigen. Die Replikation der Bedingungen, die der Arbeitnehmer im Rahmen des Optionsvertrages stellt, reicht also nicht aus, um einen Investor in das Instrument zu führen, um ein Ausübungsverhalten ähnlich dem Ausübungsverhalten der Mitarbeiter im Rahmen des Zuschusses auszuüben. Wir schließen daraus, dass die Bedingungen für die Ausgestaltung eines Marktinstruments nicht zu einem Transaktionskurs führen, der ein vernünftiges Maß für die Kosten der Optionsgewährung für den Emittenten darstellt und somit nicht dem Fair Value-Bewertungsziel entspricht Der Norm. 3. Einfache Implementierung Im Vergleich alternativer Methoden des Instrumentenentwurfs. Haben wir auch die Leichtigkeit der Umsetzung berücksichtigt. Unsere erste Analyse zeigt, dass Instrumente, die künftige Nettoverpflichtungen oder Zahlungen an einen willigen Käufer oder Verkäufer übertragen, keine wesentlichen Umsetzungshindernisse darstellen. Die Umsetzungsschwierigkeiten, die bei der Anwendung eines Terms-and-Conditions-Ansatzes für die Schätzung des beizulegenden Zeitwerts auftreten, sind unüberwindbar. 4. Nutzen aus der Verwendung von Marktinstrumenten zur Schätzung des beizulegenden Zeitwerts Die Verwendung eines geeigneten Marktinstruments für die Ermittlung einer Schätzung des beizulegenden Zeitwerts hat gegenüber der Verwendung eines modellbasierten Bewertungsansatzes gewisse deutliche Vorteile, sofern die Instrumentengestaltung ausreichend ist Für das Bewertungsziel des beizulegenden Zeitwertes und wird von einem geeigneten Marktverteilungsmechanismus und einem Offenlegungsplan begleitet. In diesem Fall sind einige der Vorteile des marktorientierten Ansatzes wie folgt: Der Marktpreis, der durch einen marktbasierten Ansatzwert erzielt wird, kann eine Konsenssicht unter den informierten Marktteilnehmern über einen Aufwand, einen Vermögenswert oder eine Haftung, zukünftige Mittel, effizient widerspiegeln Die Unsicherheiten im Zusammenhang mit diesen Cashflows und die Entschädigung, die die Marktteilnehmer für die Bewältigung dieser Unsicherheiten fordern. Der Preis der Instrumente könnte die echten Opportunitätskosten der Auszeichnung für den Emittenten festlegen, indem er sie vom Markt festgesetzt hat. Die Verwendung eines Marktinstruments kann den Wettbewerb zwischen verschiedenen Ansätzen zur Schätzung des Wertes des Marktinstruments fördern und dadurch zu Innovationen bei Modellen und Techniken führen, die zur Preisbildung von Mitarbeiteraktienoptionen verwendet werden. Es könnte eine positive Externalität für andere Firmen geben, die Marktpreise nutzen könnten, um ihre Kalibrierung modellbasierter Schätzungen zu verbessern. 5. Fazit Die bisherigen Schlussfolgerungen aus der Betrachtung alternativer marktorientierter Bewertungsansätze im Rahmen der Statement 123R mit dem Schwerpunkt auf der Gestaltung eines Marktinstruments sind: Marktaustausch zwischen den Käufern und Verkäufern von Instrumenten, Die zukünftigen Nettoverpflichtungen des Unternehmens oder Nettoeinnahmen von Arbeitnehmern im Rahmen des Zuschusses können angemessene marktbezogene Schätzungen des beizulegenden Zeitwertes im Einklang mit dem Messungsziel der Statement 123R ergeben. Der Marktaustausch von Instrumenten, die vorgeschlagen wurden, um die Bedingungen der Mitarbeiteroptionen nachzubilden, liefert keine angemessenen Schätzungen des beizulegenden Zeitwerts. Der Tracking-Ansatz für die Gestaltung von Marktinstrumenten erscheint leichter umsetzbar als die Bedingungen und Bedingungen. Die Einschränkungen für den Handel oder die Absicherung eines Marktinstruments stehen nicht im Einklang mit dem Fair Value-Ziel eines der von uns untersuchten Instrumentenentwürfe. All dies geht davon aus, dass der Marktwechsel in einem wettbewerbsorientierten Markt stattfindet, was die Verwendung eines angemessenen Marktpreismodells und eines Informationsplans widerspiegelt. Endnoten 1 Chester S. Spatt, Cindy R. Alexander, David A. Dubofsky, M. Nimalendran und George Oldfield, Ökonomische Perspektive auf Mitarbeiteroptionsaufwand: Bewertung und Umsetzung von FAS 123 (R), Amt für Wirtschaftsanalyse Memo an Donald Nicolaisen, Chief Accountant, 18. März 2005. www. sec. gov/interps/account/secoeamemo032905.pdf 2 Nach den Vorschlägen, die wir gesehen haben, ist die Menge der Marktinstrumente, die ausgegeben werden würde, ein Bruchteil der gesamten Optionsgewährung (in der Regel 5 -15 Prozent des Zuschusses). Alternativ kann ein Unternehmen einen Teil oder alle seiner Zuschussverpflichtungen an einen Dritten übertragen, der die Erfüllung der Finanzierungszusage erfüllt. Für die Erreichung des Bewertungsziels haben wir die Angemessenheit von Zuschussgrößen oder - volumen nicht bewertet. 3 Die Nettozahlung kann in Form von Wertpapieren oder Barmitteln erfolgen. 4 Das Tracking-Instrument ist so konzipiert, dass es die erwartete Verfallsrate der Vorfinanzierung widerspiegelt, so dass die Anleger Auszahlungen erhalten, die mit dieser Rate übereinstimmen und das Instrument auf dieser Grundlage bewerten. Die Verfolgung auf der Grundlage des vorzeitigen Verfalls wird erreicht, indem die Auszahlung, die mit den Arbeitnehmerübungen verbunden ist, um einen Faktor angepasst wird, um die Ungleichheit zwischen den erwarteten und den verwirklichten Sätzen von vorzeitigen Verfallungen widerzuspiegeln. Unternehmen können dann die gemeldeten Kosten im Laufe der Zeit aktualisieren, um neue Informationen über die tatsächliche Verzugsrate zu reflektieren, wie in Statement 123R gefordert. 5 Beschränkungen des Handels des Instruments und / oder Absicherung des Engagements des Instruments (einschließlich der Replikation des Instruments mit dem Basiswert unter Verwendung einer dynamischen Strategie) können sich erheblich auf den Preis auswirken. So vergleichen Brenner, Eldor und Hauser in ihrem Papier mit dem Titel The Price of Options Illiquidity die Preise börsengehandelter Devisenoptionen mit ähnlichen Optionen, die von der Zentralbank von Israel versteigert wurden und nicht handelbar waren. Die nicht handelbaren Optionen in ihren Daten waren im Schnitt um 21 Prozent niedriger als die börsengehandelten Optionen. Geändert am: 09/09/2005